1）二者点位、覆盖人群重合度低，满足的客户需求也有差异，收购整合完成后，更能满足广告主多样化需求。公司点位覆盖全面，至25年3月底，电梯电视媒体覆盖境内超230个主要城市，设备数量约126万台；新潮侧重户外视频广告，锁定写字PG电子官方网站 PG电子网址楼外的中产社区，至24年9月底，其运营了约74万部电梯智能屏。客户：公司积累了大量大型、优质客户，而新潮深耕下游长尾市场，单屏收入较公司低2000元/年。2）收购新潮后，公司龙头地位进一步巩固。3）二者分别与阿里、京东+百度深度合作推进品效合一，收购完成有望打通数据，更好实现品效合一。

　　复盘公司与新潮的激烈竞争时期，公司点位迅速扩张，但单点位收入下滑、租金等成 本提升，激烈的竞争对利润率显著造成压力。2018 年新潮与公司竞争白热化，与公 司于客户获取等环节直接竞争，为实现中长期战略目标，公司自 18 年 Q2 起大幅扩张 电梯类媒体资源，截至 18 年末，公司自营电梯电视媒体较 17 年末增长 134.6%，自 营电梯海报点位较 17 年末增长 60.2%，媒体资源规模大幅扩张导致租金、设备折旧、 人工成本及运营维护成本等同比均较大幅度增长，受此影响，虽然公司 18 年营收实 现 21.1%的增长，但盈利水平有所下滑；19 年公司梳理点位，但由于 18 年快速扩张 点位，租金成本仍高企。2020 年公共卫生事件爆发，正面竞争显著放缓，公司龙头 地位进一步巩固，21 年单设备收入较 19 年提升高速增长，利润率显著提升，但未达 到 17 年水平，22-24 年受公共卫生事件反复及宏观经济增速放缓的影响，广告主投 放更加谨慎，收入规模及楼宇媒体毛利率低于 21 年，但 22-24 年整体表现稳健。

　　6月24日，“支付宝碰一下”进入公司电梯渠道，用户通过手机碰一下设备小蓝环即可领红包、优惠券或跳转店铺/购买页面，二者的合作打通广告-支付转化的链路，有望解决传统梯媒渠道难以归因的难题，同时深化与大股东阿里在数据等方面的合作，进一步打开电梯广告的市场空间。支付宝碰一下24年6月推出，后快速推广，现用户破亿，其线下推广场景与公司渠道高度贴合。

　　主要基于3点：1）通过对近10年广告市场投放、消费趋势变化的分析，我们认为消费趋势变化会催生新行业或品牌，在此过程中前期的跑马圈地、竞争白热化中的稳固地位均会促进投放增加，比如互联网、在线教育等行业。以潮玩、茶饮为代表的新消费竞争均趋于激烈，品牌认知度是决胜的关键因素之一，尤其对于更易同质化的产品类别而言。2）效果广告投放价格会随投放量的增加而上升，加投的边际效果会同步减弱，品牌广告的价格优势会更突出。3）新消费公司盈利水平相对较高，且行业仍在扩容，预计广告预算较充足。

　　《分众传媒(002027)收购扩渠道，携手支付宝打通转化链路，看好后续增长-国金证券[易永坚]-20250704【18页】》